Sous-indexer les retraites : impacts redistributifs et enjeux de pilotage

Résumé

S’il a longtemps semblé être considéré comme en dehors du champ des mesures envisageables pour équilibrer les régimes de retraite de base, le principe de « sous-indexation » des pensions, c’est-à-dire de revalorisation annuelle inférieure à l’inflation, paraît de plus en plus souvent envisagé, et est défendu par une partie des acteurs du débat public. Nous analysons dans ce chapitre l’un des arguments régulièrement mis en avant pour justifier de telles sous-indexations : leurs effets potentiellement redistributifs compte tenu du niveau de vie moyen des retraités actuels, vu comme relativement favorable en comparaison de celui des actifs. Les auteurs simulent l’impact d’une sousindexation (appliquée à tous les retraités ou à une partie seulement) sur le niveau de vie, et le comparons aux effets d’une autre mesure habituellement considérée pour équilibrer le système de retraite (hausse des cotisations). L’analyse est menée à la fois en coupe (selon la position dans l’échelle des niveaux de vie) et par génération. Les auteurs replacent ensuite la question des sous-indexations dans la problématique du pilotage des niveaux de pension, qui doit porter sur l’ensemble de la période de retraite. Nous montrons le caractère fondamental du paramètre de « taux d’annuité » – qui, malgré son importance structurelle pour les régimes en annuités, est aujourd’hui rendu peu visible dans la présentation habituelle des règles de retraite.

Patrick Aubert

Statisticien et économiste

Statisticien et économiste, spécialisé dans les thématiques des retraites, du handicap et de l’autonomie, et de la protection sociale en général.